برگه شرایط نتیجه را در آینده خوب، معمولی و بد تقسیم میکند. ارزشگذاری تیتر مهم است، اما تقدم تصفیه، مشارکت، سود، ضد رقیقسازی، جای ذخیره اختیار، ترکیب هیئت، حقوق حفاظتی، تدریجی‌شدن بنیانگذار، انحصار مذاکره و شروط بستن تعیین می‌کنند چه کسی نقد می‌گیرد و چه کسی می‌تواند نه بگوید. بسته را با سناریوهای مدل‌شده مذاکره کنید.
پیش از امتیازدهی شروط را رتبه‌بندی کنید
شروط را به اقتصاد، کنترل و فرایند جدا کنید. اقتصاد شامل قیمت، تقدم تصفیه، مشارکت، سود، ضد رقیقسازی، الزام مشارکت و ذخیره اختیار است. کنترل شامل کرسی هیئت، رأی، حقوق حفاظتی، اطلاعات و محدودیت بنیانگذار است. فرایند شامل انحصار، هزینه، بررسی، شروط، محرمانگی و تاریخ بستن است.
پیش از تماس سرمایهگذار برای هر شرط مهم هدف، عقب‌نشینی پذیرفتنی و دلیل ترک بنویسید. میان دسته‌ها آگاهانه معامله کنید: ارزش کمی پایین‌تر با تقدم یکبرابر غیرمشارکتی و هیئت متوازن ممکن است منطقی باشد؛ تیتر بالا با مشارکت، ارشدیت یا وتوی گسترده می‌تواند گران باشد.
نزول را پیش از صعود مدل کنید
آبشار خروج را در ارزش‌های زیر، نزدیک و بالای پس‌پول بسازید. برای هر ورقه ارشدیت، ضریب تقدم، مشارکت، سقف، انتخاب تبدیل و سود را دقیقاً مطابق متن اعمال کنید. سپس نقد هر طبقه و دارنده را نشان دهید. شرطی که در آبشار نمی‌نشیند آماده پذیرش نیست.
کنترل را در همان سناریوها مدل کنید. بپرسید چه کسی فروش، تأمین مالی بعد، بودجه، بدهی، استخدام ارشد، اعطای اختیار، اصلاح اساسنامه یا معامله وابسته را تصویب میکند. حقوق حفاظتی باید طبقه سرمایه را از آسیب بنیادی حفظ کند، نه تصمیم عملیاتی عادی را به سرمایهگذار اقلیت منتقل کند.
مثال برچسب‌خورده: چهار خروج ۶ میلیون دلاری
مثال آموزشی، نه معیار بازار: سرمایهگذار ۲ میلیون دلار برای ۲۰٪ می‌دهد. در خروج ۶ میلیون، اقتصاد فقط سهام عادی ۱٫۲ میلیون به سرمایهگذار و ۴٫۸ میلیون به دیگران می‌دهد. با تقدم یکبرابر غیرمشارکتی، سرمایهگذار به‌جای تبدیل ۲ میلیون می‌گیرد و ۴ میلیون می‌ماند.
با مشارکت یکبرابر بدون سقف، سرمایهگذار اول ۲ میلیون و سپس ۲۰٪ از ۴ میلیون باقی‌مانده را می‌گیرد؛ جمع ۲٫۸ میلیون و باقی‌مانده ۳٫۲ میلیون است. تقدم دوبرابر غیرمشارکتی ۴ میلیون می‌دهد و ۲ میلیون می‌گذارد. این مقایسه خروج را پیش‌بینی نمی‌کند؛ تقسیم نزول شرط را آشکار میکند.
- فقط عادی۴٫۸ میلیون دلار
- ۱x غیرمشارکتی۴ میلیون دلار
- ۱x مشارکتی۳٫۲ میلیون دلار
- تقدم ۲x۲ میلیون دلار
دریافتی آموزشی بنیانگذار در ساختارها با خروج ۶ میلیون. (مثال کارشده).
از بستن محافظت و صلاحیت را رعایت کنید
انحصار را اختیار تاریخ‌داری بدانید که به سرمایهگذار می‌دهید. آن را به فهرست بررسی، زمان برگشت اسناد، در صورت لزوم اثبات منابع و انقضای قطعی وصل کنید. پرداخت هزینه و بقای بازپرداخت پس از شکست بستن را تعریف کنید. تا اسناد نهایی امضا و شروط بستن برآورده نشده، نقد را اعلام نکنید.
اسناد ان‌وی‌سی‌ای و قانون دلاور نقاط مرجع آمریکا هستند و تعهدات اوراق بهادار همچنان بر عرضه معاف اعمال می‌شود. نهادهای ایران، امارات، بریتانیا، اتحادیه اروپا و دیگر جاها طبقات سهم، مصوبات، محدودیت سرمایه خارجی، مالیات، کنترل ارز و اجرای متفاوت دارند. مشاور محلی باید معامله واقعی را بنویسد؛ این مشاوره حقوقی یا سرمایه‌گذاری نیست.
پرسش‌های پرتکرار
بنیانگذار اول کدام شرط را مذاکره کند؟
از بسته شروع کنید: اقتصاد نزولی، کنترل هیئت و وتو، رقیقسازی و قطعیت بستن؛ نه فقط ارزشگذاری.
آیا تقدم یکبرابر همیشه بیضرر است؟
خیر. مشارکت، ارشدیت، سود و ارزش خروج نتیجه را عوض میکند. متن دقیق را مدل کنید.
انحصار چقدر طول بکشد؟
معیار همگانی ندارد. دوره تاریخدار را به کار مشخص سرمایهگذار و انقضای خودکار وصل کنید.
می‌توانم بیرون آمریکا از قالب ان‌وی‌سی‌ای مذاکره کنم؟
فقط برای دیدن مسائل استفاده کنید. مشاور محلی باید هر حق را به قانون حاکم نگاشت کند.
پاسخ پرسش‌هایی که معمولاً در این موضوع بی‌جواب می‌مانند.
منابع این مقاله
هر آمار «برگه شرایط را بر اساس نزول و کنترل مذاکره کنید» منبع دارد. جایی که عدد برآورد است نه سرشماری، در توضیح آمده است.
- اسناد حقوقی نمونه ان‌وی‌سی‌ایبرگه شرایط و اسناد نهایی نمونه خطرپذیر آمریکا.
- برگه شرایط سری A وای‌کامبینیتورمرجع آمریکایی برگه شرایط با نگاه بنیانگذار.
- عرضه‌های معاف SECیادآوری رسمی اینکه عرضه معاف همچنان تنظیم می‌شود.
- قانون عمومی شرکت‌های دلاورمرجع قانون حاکم مصوبات و حقوق شرکت دلاور.
منابع اصلی این نسخه.
جمع‌بندی
اگر شرطی به نقد، مالکیت، کنترل و زمان بستن ترجمه نشده، هنوز امتیازش ندهید.
اگر بعد از برگه شرایط را بر اساس نزول و کنترل مذاکره کنید تصمیم‌های هم‌جوار را می‌خواهید، از ارزشگذاری پیش‌پول، برنامه جدول سرمایه، بررسی سرمایه‌گذاری، توافق SAFE شروع کنید.
